プライベート不動産

不動産回復局面における投資

過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。特定の市場観察に基づきます。参照期間は選定された過去の景気後退局面に基づくものであり、すべての市場サイクルを代表するものではありません。インデックスは運用されておらず、投資家が直接インデックスに投資することはできません。プライベート不動産は、2024年第3四半期~2025年第4四半期のNCREIF・プロパティ・インデックス(NPI)およびNCREIFオープンエンド分散型コア・エクイティ・ファンド・インデックス(NFI-ODCE)で示しています。出所:全米不動産投資受託者協会(NCREIF)、2025年12月31日時点。

不動産市場を支える3つの要因

資金調達環境の改善、取引活動の回復、そして魅力的なバリュエーションを背景に、商業用不動産市場では今年に入り安定化の兆しが見られています。現在、市場ではこれら3つの要因が投資家心理の改善を支えています。

クレジット環境の改善

クレジット環境が改善し、取引活動が回復

借入コストの低下や融資市場の再開を背景に、機関投資家マネーが不動産市場へ回帰しており、幅広い取引活動の回復と投資家心理の改善を支えています。

 

グローバル不動産取引額

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ヒストリカル分析は将来の成果を保証するものではありません。出所:JLL。2025年第3四半期時点。 

金利の安定化

金利の安定化が投資機会をもたらす

金利の安定化と資金調達環境の改善が進む中、平均キャップレートは前サイクルを大きく上回る水準にあり、より高い投資初期利回りをもたらしています。
 

 

不動産平均キャップレート

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過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。すべての不動産セクターを対象としています。出所:グリーン・ストリート。2026年3月時点。 

レラティブバリュー

不動産は相対的に魅力的なバリュエーションを提供

不動産市場全体で価格の安定化が進み始めている一方、バリュエーションは依然として過去のピーク水準を下回っており、株式と比較して魅力的な投資機会を生み出しています。

 

プライベート不動産 vs. 米国株式の価格水準

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S&P50 0 商業用不動産価格指 上昇幅 上昇幅


過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。米国株式はS&P 500 インデックス、プライベート不動産はNCREIF プロパティ・インデックスで示しています。インデックスは運用されておらず、投資家が直接インデックスに投資することはできません。プライベート不動産とパブリック株式では、流動性、評価手法およびリスク特性が異なるため、直接比較できない場合があります。出所:グリーン・ストリート、S&Pグローバル。2026年3月31日時点。

2025年プライベート・エクイティ・リアル・エステート(PERE)グローバル・アワードは、PEIグループによって授与されるもので、2024117日に終了する12か月間の活動を対象としています。受賞者は、業界からの提出資料および独自の編集リサーチに基づき、定性的・定量的基準を踏まえた主観的評価により、PEIグループの社内編集パネルによって選定されています。これらの賞はパフォーマンスのみに基づくものではなく、将来の成果を示唆または保証するものではありません。本資料は広告または募集を目的としたものではありません。これらの賞に関連して、ブルックフィールドは一切の対価を支払っていません。詳細については、PEIグループが提供する以下のリンクをご参照ください:2025 PERE Global Awards2025 PERE Credit Awards

プライベート不動産の潜在的なメリット

不動産は、その独自の特性を持つ資産クラスとして、十分な分散が効いたポートフォリオ構築にあたり重要な役割を果たすと考えられます。実際のところ、市場のボラティリティが高まる局面や高インフレの時期において、プライベート不動産投資の有効性は機関投資家の間で高く評価されてきました。

インカムの創出

プライベート不動産は、インカム資産として知られる他の資産クラスを上回る利回りとキャピタル成長の獲得機会を提供してきました。

20年年率リターン

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成長 米国株式 不動産 米国債券


過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。本結果は仮定に基づくシミュレーションであり、例示目的のみに作成されたもので、実際の取引や投資家の運用成果を反映するものではありません。実際の結果は大きく異なる可能性があります。米国株式はS&P 500 インデックス、米国プライベート不動産はNFI-ODCE インデックス、海外株式はMSCI EAFE インデックス、米国債券はブルームバーグ米国総合インデックスで示しています。投資家がインデックスに直接投資することはできません。出所:ブルームバーグ、MSCI、NCREIF、S&P。2025年12月31日時点。

リスク調整後リターンの向上

株式60%、債券40%の従来型ポートフォリオにプライベート不動産を組み入れることで、リスクの低下、リターンの向上が確認されています。

20年累積リターンとリスク

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従来 不動 場合 米国株式 不動産 米国債券


過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。本結果は仮定に基づくシミュレーションであり、例示目的のみに作成されたもので、実際の取引や投資家の運用成果を反映するものではありません。実際の結果は大きく異なる可能性があります。本比較は、特定期間における過去データに基づくものであり、将来のパフォーマンスやすべての市場環境を反映するものではありません。資産クラスごとに特性やリスクは異なり、直接比較できない場合があります。リスクは四半期リターンの標準偏差によって測定しています。標準偏差は、投資リターンが平均リターンからどの程度変動するかを示す指標です。米国株式はS&P 500 インデックス、米国プライベート不動産はNFI-ODCE インデックス、海外株式はMSCI EAFE インデックス、米国債券はブルームバーグ米国総合インデックスで示しています。投資家がインデックスに直接投資することはできません。出所:ブルームバーグ、MSCI、NCREIF、S&P。2005年12月31日~2025年12月31日時点。

インフレヘッジ

プライベート不動産は、高インフレ環境下においても、プラスのリターンを創出してきました。

米国インフレ率が平均を上回った局面における平均四半期リターン

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米国株式 不動産 米国債券


過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。本比較は、特定期間における過去データに基づくものであり、将来のパフォーマンスやすべての市場環境を反映するものではありません。資産クラスごとに特性やリスクは異なり、直接比較できない場合があります。平均を上回るインフレ局面は、米国消費者物価指数(CPI)の前年比上昇率が2.5%を超えた期間として定義しています。当該期間において、米国株式(S&P 500 インデックス)、米国プライベート不動産(NFI-ODCE インデックス)および米国債券(ブルームバーグ米国総合インデックス)の平均リターンを分析しています。投資家がインデックスに直接投資することはできません。出所:ブルームバーグ、MSCI、NCREIF、S&P。2005年12月31日~2025年12月31日時点。

不動産デットの有効性

分散型ポートフォリオにおいて、不動産エクイティと不動産デットはそれぞれに異なるものの相互補完的な役割を果たしてくれます。不動産エクイティに加えてデットを組み入れることで、以下のような魅力的なメリットが期待されます。

重要事項

不動産投資には一定のリスクが伴います。投資価値は時間の経過とともに変動し、投資家は利益を得る場合もあれば、損失を被る場合、あるいは投資元本の全額を失う場合があります。過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。不動産デットは、不動産市場環境、借り手の業績、金利変動の影響を受けやすく、不利な状況が生じた場合には、価値の下落や、伝統的な債券投資を下回るリターンにつながる可能性があります。分配金は保証されておらず、変更される場合があります。

本資料には、一部、選定された過去データおよび事例が含まれており、すべての投資や市場環境を代表するものではありません。資産クラス間の比較は例示目的のみに提供されており、すべての投資家の実際の投資経験を反映するものではありません。

分散投資は利益を保証するものではなく、下落相場における損失を回避するものでもありません。

本資料に含まれる情報は、教育および情報提供のみを目的としたものであり、いかなる有価証券または関連金融商品の売却の提案または購入の勧誘を構成するものではなく、そのように解釈されるべきものでもありません。本資料は、幅広い市場、業界またはセクターの動向、その他一般的な経済・市場環境について記載したものであり、機密ベースで提供されています。

また、本資料は、ブルックフィールドおよびその関連会社(総称して「ブルックフィールド」)が提供する商品に適用される条件の概要を示すことを目的としたものではありません。本資料に含まれる情報および見解は予告なく変更される場合があります。本資料に含まれる一部の情報はブルックフィールドの内部調査に基づいて作成されており、また、一部はブルックフィールドによる各種前提条件に基づいていますが、これらの前提が誤っている可能性があります。ブルックフィールドは、本資料に含まれる情報(第三者から提供された情報を含みます)の正確性または完全性を検証していない場合があり、また、その検証義務を負うものではありません。したがって、ブルックフィールドが当該情報を検証済みであることを前提として依拠することはできません。本資料に含まれる情報は、本資料作成日時点におけるブルックフィールドの見解および信念を反映したものです。

本資料に記載された意見は、ブルックフィールドおよびその子会社・関連会社の現時点における見解であり、予告なく変更される場合があります。ブルックフィールドおよびその子会社・関連会社は、当該情報を更新する義務または変更を通知する義務を負いません。本資料に記載される見通し、予測またはポートフォリオ配分は、本資料作成日時点のものであり、予告なく変更される場合があります。過去の実績は将来の成果を示唆または保証するものではなく、投資価値およびそこから得られる収益は変動します。

将来見通しに関する記述

本資料に含まれる情報には、1934年米国証券取引所法(改正を含む)第21 E 条およびカナダ証券法に定義される将来見通しに関する記述が含まれています。将来見通しに関する記述には、過去または現在の事実に関する記述を除き、将来の活動、事象または展開に関する記述が含まれます。これには、事業戦略または投資戦略、戦略実行施策、競争優位性、目標、事業拡大および成長、計画、見通し、将来の成功に関する言及などが含まれます。

これらの記述は、「anticipate(予想する)」「estimate(見積もる)」「expect(期待する)」「project(予測する)」「intend(意図する)」「plan(計画する)」「believe(考える)」などの表現や類似表現によって識別される場合があります。

将来見通しに関する記述は、不正確な前提、既知または未知のリスクおよび不確実性の影響を受ける可能性があります。これらの要因の多くは、実際の将来の結果や成果を左右する重要な要素となります。そのため、将来見通しに関する記述が実現する保証はありません。実際の結果や成果は大きく異なる可能性があります。こうした不確実性が存在するため、将来見通しに関する記述に過度に依拠すべきではありません。

BPW-936881