近年、投資家は債券ポートフォリオの分散を目的として、プライベート・クレジットへの投資を積極的に取り入れています。その主な理由の一つが、様々なマクロ経済環境下において打たれ強さと適応力を発揮してきた点にあります。

変動金利型クーポンをはじめとしたプライベート・クレジットならではの特性により、金利上昇局面・低下局面のいずれにおいても、プライベート・クレジットは、安定的なインカム収益、堅固な構造上のプロテクション、そして魅力的なリスク／リターン特性を提供してくれると当社では考えています。

このレポートでは、プライベート・クレジットがあらゆる局面で活躍しうる戦略であると当社が考える理由について、詳しく解説しています。

リスクに関する記述

資産クラスとして、プライベート・クレジットは多様な債券で構成されています。それぞれのリスク／リターン特性は異なるものの、プライベート（非上場の）クレジット投資では、資金調達の選択肢が限定的な企業へのオポチュニスティックな投資を模索するため、一般的に、上場のものと比較してデフォルト・リスクが高くなります。プライベート・クレジット投資では、通常、発行体が投資適格未満または無格付けであるため、より高いリスクの対価として利回りもより高くなります。

プライベート・クレジット投資では、通常、発行体が投資適格未満または無格付けであるため、より高いリスクの対価として利回りもより高くなります。

オルタナティブ投資は本質的に投機的であり、高いリスクを伴います。投資家は、投資元本の全部または相当部分を失う可能性があります。ハイイールド債は金利変動リスクの影響を受けます。金利が上昇すると債券価格は下落し、一般に償還期限が長い債券ほど、その影響を受けやすくなります。利回りは経済環境の変化により変動する可能性があります。利回りは投資判断を行う際に考慮すべき要素の一つに過ぎません。

当資料に含まれる情報は、投資助言、取引意図もしくは保有銘柄の示唆または投資パフォーマンスの予測ではなく、そのように意図したものではありません。当資料に表示された見解および情報は、いつでも変更される場合があります。ブルックフィールドは、当該見解や情報を更新する責任を負いません。当該情報は信頼できる情報源から取得したものと見なされますが、ブルックフィールドは、その完全性または正確性を保証しません。

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将来予想に関する記述

本資料に含まれる情報には、1934年米国証券取引法（改正後）第21E 条およびカナダ証券関連法令の意味における将来予想に関する記述が含まれています。将来予想に関する記述とは、過去の事実に関する記述を除き、将来の活動、出来事または展開に関する記述を指し、これには、事業戦略または投資戦略、その実行に向けた施策、競争上の強み、目標、事業の拡大および成長、計画、見通し、ならびに将来の成功に関する言及が含まれますが、これらに限定されるものではありません。これらの記述は、厳密に過去または現在の事実のみに基づくものではない点で識別されます。

「予想する」「見積もる」「期待する」「予測する」「意図する」「計画する」「信じる」などの用語、またはこれらに類似する表現は、将来予想に関する記述を示すものとして用いられています。将来予想に関する記述は、不正確な前提条件、ならびに既知または未知のリスクおよび不確実性の影響を受ける可能性があります。これらの要因の多くは、当社の将来の実際の結果または成果を判断するうえで重要となります。そのため、いかなる将来予想に関する記述についても、その実現を保証することはできません。実際の結果または成果は、当該記述と大きく異なる可能性があります。こうした不確実性を踏まえ、これらの将来予想に関する記述に過度に依拠すべきではありません。本資料は、ブルックフィールド・コーポレーションおよびその関連会社（以下総称して「ブルックフィールド」）が提供するいかなる商品についても、その条件の概要を提供することを目的としたものではありません。記載された情報および見解は、予告なく変更される場合があります。本資料に含まれる情報の一部は、ブルックフィールドの内部調査に基づいて作成されており、また一部はブルックフィールドが設定したさまざまな前提条件に基づいていますが、これらの前提条件が正確であるとは限りません。ブルックフィールドは、本資料に含まれる情報（第三者から提供された情報を含みます）の正確性または完全性について、検証しておらず、また検証する義務を負うものではなく、当該情報が検証済みであると依拠することはできません。本資料に記載された情報および見解は、本コメントリー作成日時点におけるブルックフィールドの見解および認識を反映したものです。

インデックス・プロバイダーに関する免責事項

本資料に記載されたインデックスは運用されておらず、投資家が直接購入または投資することはできません。インデックスのパフォーマンスは説明目的のみで示されており、いかなる投資の実績を示すものでも、将来の運用成果を予測または保証するものでもありません。かかる比較においては、ボラティリティの違い、ならびに本資料に示されたインデックスとブルックフィールドの戦略、コンポジットまたはファンドへの投資との間に存在する規制上・法的制約など、重要な相違点がある場合があります。

ブルックフィールドは、本資料に記載されたすべてのインデックスデータを第三者のインデックス提供者から取得しており、その正確性について合理的であると考えていますが、当該データの正確性についていかなる表明または保証も行うものではありません。インデックスは運用されておらず、投資家が直接投資することはできません。ブルックフィールドは、本資料で言及されているインデックスの構築または日常的な運営・管理に関与しておらず、またこれを所有するものでもありません。本資料に記載されたインデックス情報は、情報提供のみを目的としたものであり、ブルックフィールドの商品が同様の成果を達成することを示唆または保証するものではありません。本情報は予告なく変更される場合があります。なお、これらのインデックスには、手数料、費用、販売手数料または税金等は反映されていません。インデックスに直接投資することはできません。

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インデックスの定義

クリフウォーター・ダイレクト・レンディング指数は、米国ミドルマーケット向けコーポレートローンの、レバレッジを除いた手数料控除前パフォーマンスを測定する指数です。この指数は、上場・非上場を含むビジネス・ディベロップメント・カンパニー（BDC）の保有資産のうち、一定の適格基準を満たす資産の時価加重パフォーマンスに基づいて構成されています。

FTSE 10年米国国債ベンチマーク・インデックスは、当該暦月末までに決済される、現在のオン・ザ・ラン（最新発行）10年米国国債を対象に、トータルリターンのパフォーマンスを測定する指数です。

ICE BofAグローバル・コーポレート・インデックスは、米国国内市場で公募発行された米ドル建て投資適格社債のパフォーマンスを追跡する指数です。多様なセクターおよび地域の社債を包含しており、コーポレート債市場全体の動向を包括的に示す指標となっています。

ICE BofA米国ハイイールド・インデックスは、米国国内市場で公募発行された米ドル建ての投資適格未満（ハイイールド）社債のパフォーマンスを追跡する指数です。

S&P UBSレバレッジド・ローン・インデックスは、米ドル建てレバレッジド・ローンの投資可能ユニバースを対象に、市場価値加重ベースでそのパフォーマンスを測定する指数です。

S&P米国ハイイールド・コーポレート・ボンド・インデックスは、米ドル建てのハイイールド社債のパフォーマンスを追跡することを目的とした指数です。対象となるのは、公式G10通貨を使用する国をカントリー・オブ・リスクとする企業が発行した社債であり、国連東欧地域グループ（EEG）加盟国を除外しています。採用される有価証券は、S&Pグローバル・レーティング、ムーディーズ、フィッチのうち最も低い格付けが投資適格未満であること、ならびに残存期間が1か月以上であることが要件となります。

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