金利環境に潮目の変化が起きてから4年が経過しましたが、その流れが反転する兆しは依然として見られません。2022年の利上げは、資本の価格形成に根本的な変化をもたらす転換点となりました。

こうした高水準の金利は、クレジット投資家にとっては投資機会が一段と広がる一方で、借り手にとっては重石となっており、金利負担増加を背景に、信用力の低い借り手と高い借り手の間で明暗が鮮明に分かれています。

このような金利環境が「ニューノーマル（新常態）」として定着しつつあるようですが、クレジット投資家にとって、これは何を意味するのでしょうか。